Современные риск-системы
Иллюстрация диверсификации

Сайты-компаньоны: English version Риск-консалтинг

Начало Введение Лекции Загрузка Стресс Публикации Иллюстрации Справочник Избранное Глоссарий Ссылки Доска Контакт


Диверсификация в портфеле из двух инструментов.

В данном примере рассматриваются два инвестиционных инструмента X1, X2 с одинаковыми средними значениями, одинаковыми дисперсиями, равными 1, и коэффициентом корреляции r. Из этих инструментов составляется портфель

X = y X1 + (1 - y) X2.

На верхнем рисунке приведена зависимость дисперсии портфеля от веса первого инструмента y. На нижнем рисунке приведен график плотности распределения X в предположении, что совместное распределение (X1, X2) является нормальным.

Верхней парой кнопок можно изменять значение y, а нижней парой - значение коэффициента корреляции r. Обратите внимание на то, что минимальная дисперсия достигается при y = 1/2 (что является следствием симметрии инструментов), и что при r = -1 минимальная дисперсия обращается в 0: распределение портфеля получается вырожденным. Этот случай соответствует идеальному хеджированию. При r = 1 дисперсия не зависит от состава портфеля, и эффект диверсификации не достигается. Этот случай соответствует полной зависимости (идентичности) инструментов.


Пользовательского поиска

Начало Введение Лекции Загрузка Стресс Публикации Иллюстрации Справочник Избранное Глоссарий Ссылки Доска Контакт
Copyright © 2000-2017, А.А.Новоселов Последние изменения внесены 28.03.2014